PENGUJIAN ANOMALI DI BURSA EFEK THAILAND: THE HOLIDAY EFFECT

Penelitian ini bertujuan untuk melihat apakah terdapat fenomena Holiday
Effect di Bursa Efek Thailand. Penelitian ini menggunakan data harian dari SET,
SET 50, SET 100 dan delapan sektor indutri dari Januari 2008 hingga Desember
2010. Penelitian ini untuk menguji apakah return pasar postitif lebih tinggi dan
signifikan setelah hari libur (post-holiday). Pendekatan yang digunakan adalah
model regresi ARCH dan GARCH, dan model GARCH menunjukkan hasil yang
lebih baik. Lebih lanjut, penelitian ini juga membedakan antara hari libur nasional
dan hari libur budaya. Uji t (t-test) digunakan untuk melihat apakah terdapat
perbedaan reaksi pasar antara hari libur nasional dan budaya.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa setelah hari libur (post holiday)
memiliki pengaruh yang signifikan terhadap beberapa industri tertentu seperti
Konsumsi, Konstruksi dan Industri dengan nilai return yang positif dan lebih
tinggi dibandingkan dengan return sebelum hari libur (pre holiday). Lebih lanjut,
hasil penelitian menemukan adanya perbedaan reaksi pasar yang signifikan antara
sebelum hari libur nasional dengan setelah hari libur nasional, dimana return
setelah hari libur nasional adalah lebih tinggi dibanding dengan return sebelum
hari libur nasional. Kemudian, terdapat perbedaan yang signifikan antara hari
libur nasional dengan hari libur budaya dengan nilai return hari libur nasional
yang lebih tinggi. Namun, hasil penelitian ini tidak menemukan adanya
perbedaan return sebelum hari libur budaya dengan setelah hari libur budaya,
sebelum hari libur nasional dengan sebelum hari libur budaya, serta setelah hari
libur nasional dengan setelah hari libur budaya.