PORSI FOREIGN OWNERSHIP DALAM MEMODERASI PENGARUH NET PROFIT MARGIN DAN FREE CASH FLOW TERHADAP ASSETS UTILIZATION PADA PERUSAHAAN NON KEUANGAN 2018-2020

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa dan membuktikan pengaruh net
profit margin dan free cash flow terhadap assets utilization serta peranan porsi
foreign ownership dalam memoderasi pengaruh yang timbul. Dalam penelitian ini
net profit margin dan free cash flow bertindak sebagai variabel independen,
sementara assets utilization bertindak sebagai variabel dependen dan foreign
ownership bertindak sebagai variabel moderasi. Penelitian ini dilakukan terfokus
pada perusahaan non keuangan yang ada di Indonesia dan ter-listing di Bursa Efek
Indonesia.
Sampel dalam penelitian ini ialah perusahaan non keuangan sektor
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan periode pengamatan
dari tahun 2018 sampai tahun 2020. Total sampel dalam penelitian ini ialah 36
perusahaan non keuangan sektor manufaktur dan jumlah observasi sebagai 108
observasi. Penentuan sampel penelitian dilakukan dengan menggunakan metode
purposive sampling yang menetapkan beberapa kriteria tertentu.
Data yang digunakan dalam penelitian merupakan data sekunder yang
berasal dari laporan keuangan perusahaan yang termuat di laman resmi
perusahaan atau laman resmi Bursa Efek Indonesia. Pengujian hipotesis penelitian
dilakukan dengan menggunakan analisis regresi yang digunakan untuk melihat
pengaruh langsung variabel independen terhadap variabel dependen dan multiple
linear regression analysis yang digunakan untuk melihat peran moderasi dari
variabel moderasi dalam pengaruh variabel independen terhadap variabel
dependen. Pengolahan data dilakukan dengan menggunakan bantuan piranti lunak
berupa SPSS.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara signifikan net profit margin
berpengaruh positif terhadap assets utilization. Free cash flow berpengaruh positif
terhadap assets utilization secara signifikan. Disamping itu, hasil penelitian
menunjukkan bahwa foreign ownership secara signifikan tidak memperkuat
pengaruh positif net profit margin terhadap assets utilization maupun pengaruh
positif free cash flow terhadap assets utilization.
Implikasi penelitian ini dapat memberikan informasi sebagai bahan
pertimbangan bagi manajer perusahaan dalam memitigasi permasalahan keagenanyang timbul diantara free cash flow dan assets utilization serta dapat menjadi
pertimbangan manajer dapat upaya memaksimalkan profitabilitas perusahaan dari
sisi efektifitas pengelolaan aset perusahaan. Disamping itu, hasil penelitian ini
membuktikan bahwa teori keagenan tidak dapat mejelaskan pengaruh free cash
flow terhadap assets utilization dan peranan moderasi dari porsi foreign ownership
pada penelitian yang hanya melibatkan perusahaan manufaktur yang memiliki
foreign shareholders dan teori profitabilitas dapat menjelaskan pada pengaruh net
profit margin terhadap assets utilization, tetapi tidak dapat mejelaskan pengaruh
peranan moderasi dari porsi foreign ownership pada penelitian yang hanya
melibatkan perusahaan manufaktur yang memiliki foreign shareholders. Selain
itu, hasil penelitian ini dapat dijadikan bahan pembanding bagi peneliti berikutnya
yang meneliti topik serupa.
Secara keseluruhan keterbatasan penelitian ini terletak pada pengukuran
assets utilization yang tidak terlalu mencerminkan kontribusi pemanfaatan aset
produktif, pengukuran free cash flow yang tidak terlalu mencerminkan detail arus
kas operasi dan penegluaran modal perusahaan, serta pengembangan hipotesis
penelitian yang tidak begitu luas dikerenakan ketersediaan penelitian terdahulu
yang terbatas. Selain itu, penelitian ini belum mengkaji peluang terpengaruhnya
variabel penelitian sebagai akibat covid-19 yang mengakibatkan perbedaan dasar
pengambilan keputusan dalam menerima atau menolak hasil pengujian.