PENGARUH ENVIRONMENTAL, SOCIAL, GOVERNANCE (ESG) TERHADAP KINERJA PASAR DI MEDIASI KINERJA KEUANGAN

Kinerja pasar merupakan tanggapan langsung dari investor atas kinerja
perusahaan yang direprsentasikan melalui harga saham. Kinerja pasar dapat dipangruhi
oleh ESG (Environmental, Social, Governance) dan kinerja keuangan. Penelitian ini
bertujuan untuk memberikan bukti empiris pengaruh ESG terhadap kinerja pasar.
Perbedaan penelitian ini dengan penelitian terdahulu adalah menggunakan indikator
pengukuran yang berbeda pada variabel kinerja pasar yang biasanya diukur dengan
Tobin’s Q yang mana pada peneiitian ini kinerja pasar dukur menggunakan PER yang
mana peneliti jarang menggunakan indikator tersebut lalu penambahan varabel kinerja
keuangan sebagai mediasi dan menggunakan indeks IDXESGL sebagai sampelnya.
Pengukuran Pengungkapan ESG dilakukan dengan menggunakan Indeks
Pengungkapan Tata Kelola Sosial Lingkungan, berdasarkan GRI 300 untuk lingkungan
hidup, GRI 400 untuk bidang sosial, dan GRI 102 untuk pemerintahan; lalu Indikator
untuk mengukur kinerja pasar menggunakan PER dan indikator untuk mengukur kinerja
keuangan menggunakan ROA. Teori yang digunakan dalam penelitian ini adalah teori
sinyal. Adanya pelaporan ESG yang baik dari suatu perusahaan akan menjadi sinyal bagi
investor untuk menanamkan sahamnya pada perusahaan sehingga dapat meningkatkan
kinerja pasar. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG tidak dapat mempengaruhi
kinerja pasar (PER), namun dapat mempengaruhi kinerja keuangan (ROA). Penelitian ini
juga menemukan bahwa kinerja keuangan (ROA) tidak dapat mempengaruhi kinerja
pasar (PER) dan kinerja keuangan (ROA) tidak dapat menjadi variabel mediasi antara
pengungkapan Environmental, Social, Governance (ESG) dan kinerja pasar (PER).
Penelitian memiliki keterbatasan dengan jumlah sampel yang kecil hanya 19
perusahaan dari indeks IDXESGL. Penelitian selanjutnya sebaiknya memperluas sampel
dengan memasukkan perusahaan dari indeks lain yang memiliki karakteristik serupa
untuk meningkatkan keterwakilan. Selain itu, membandingkan perusahaan yang terdaftar
dan tidak terdaftar juga bisa menawarkan wawasan berharga mengenai persamaan dan
perbedaannya, memperdalam pemahaman kita tentang faktor-faktor yang terkait dengan
daftar indeks.