PENGARUH PERUBAHAN EARNINGS DAN CASH FLOW TERHADAP PERUBAHAN PEMBAYARAN DIVIDEN (Studi Empiris Pada Perusahaan Non Keuangan yang terdaftar di BEJ)

Kebijakan pembayaran dividen disebabkan oleh adanya suatu mekanisme yang dapat mengkomunikasikan informasi manajemen mengenai kinerja perusahaan saat ini
dan prospeknya di masa mendatang. Hal ini sesuai dengan hasil penelitian sebelumnya yang dikemukakan oleh Gordon dan Lintner (1961) dengan model assymmetry
information yang mengemukakan bahwa perusahaan membayarkan dividen karena dianggap sebagai transmitter of information untuk membantu partisipan pasar menilai
kinerja perusahaan. Perubahan pembayaran dividen dipengaruhi oleh beberapa faktor diantaranya adalah perubahan earnings dan cash flow.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah perubahan earnings dan cash flow berpengaruh terhadap perubahan pembayaran dividen. Pada penelitian ini perubahan earnings dan cash flow adalah sebagai variabel independen, sedangkan perubahan pembayaran dividen sebagai variabel dependen. Metode pengumpulan
sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling dimana sampel dipilih berdasarkan tujuan penelitian. Dari metode tersebut diperoleh 28 sampel perusahaan non-keuangan yang terdaftar di BEJ pada tahun 2001-2004.
Pengolahan data dilakukan dengan menggunakan program SPSS 10.0. Metode analisis yang digunakan adalah logistic regression. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa variabel perubahan earnings dan cash flow tidak signifikan terhadap perubahan pembayaran dividen pada tingkat 5%-10%. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa perubahan earnings berpengaruh negatif terhadap perubahan
dividen. Artinya informasi perubahan dividen merupakan mekanisme substitusi (pengganti) dengan mekanisme perubahan earnings, karena pembayaran dividen
mencerminkan perubahan earnings di masa yang akan datang. Sedangkan perubahan cash flow memiliki nilai yang positif menunjukkan bahwa kebijakan dividen dalam
penelitian ini cenderung mengarah kepada agency cost daripada earnings quality.