PENGARUH FINANCIAL DISCLOSURE, STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DIMODERASI OLEH KEBIJAKAN DIVIDEN

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh financial disclosure,
struktur kepemilikan, kebijakan dividen pada nilai perusahaan di Indonesia. Studi
ini mengukur sejauh mana penerapan financial disclosure, struktur kepemilikan
dan kebijakan dividen dalam mengungkap informasi dan membantu pengawasan
sehingga akan mengurangi asimetri informasi sehingga dapat meningkatkan nilai
perusahaan.
Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan LQ45 tahun 2020 pada
periode pengamatan 2012-2019. Total sampel da;am penelitian ini sebanyak 15
perusahaan dengan jumlah observasi 120. Metode pengumpulan data
menggunakan metode purposive sampling. Data yang digunakan dalam penelitian
ini adalah data sekunder yang diperoleh dari data keuangan www.idx.co.id dan
website masing-masing perusahaan. Analisis data dilakukan dengan menggunakan
SmartPLS.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa kebijakan dividen tidak dapat
memperkuat ataupun memperlemah hubungan antara financial disclosure
terhadap nilai perusahaan. Kebjakan dividen juga tidak dapat memoderasi
hubungan antara struktur kepemilikan terhadap nilai perusahaan. Financial
disclosure dan struktur kepemilikan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Implikasi penelitian ini memberikan informasi praktis sebagai tambahan
referensi untuk penelitian selanjutnya mengenai kebijakan dividen tidak tepat
untuk dijadikan sebagai variabel moderasi pada hipotesis ketiga. Hasil pengujian
menunjukkan bahwa kebijakan dividen lebih tepat untuk menjadi variabel
independen sedangkan financial disclosure lebih tepat untuk menjadi variabel
moderasi. Teori agensi tidak dapat mengkonfirmasi mengenai financial disclosure
dan struktur kepemilikan. financial disclosure tidak sejalan dengan teori agensi
yang tidak menunjukkan bahwasanya pengungkapan informasi keuangan akan
mengurangi asimetri informasi. Struktur kepemilikan tidak sejalan dengan teori
agensi dimana tidak menunjukkan bahwa tingkat pengawasan dan pengelolaan
yang baik bagi perushaan. Begitupun untuk moderating effect kebijakan dividen
terhadap struktur kepemilikan terhadap nilai perusahaan tidak sejalan dengan teori
agensi yang tidak menunjukkan bahwa informasi kebijakan dividen akan
mengurang konflik keagenan antara prinspal dan agen.
Keterbatasan penelitian ini hanya menggunakan nilai perusahaan dengan
financial disclosure, struktur kepemilikan dan kebijakan dividen sedangkan masih
ada variabel lain yang dapat mendeteksi nilai perusahaan seperti struktur modal.
Pada penelitian ini indikator liquidity ratio tidak valid dan reliable untuk konstruk
financial disclosure dan indikator kepemilikan manajerial tidak valid dan reliable
untuk konstruk struktur kepemilikan. Saran penelitian selanjutnya diharapkan
menambah variabel lain seperti struktur modal dan menambah landasan teori yang
digunakan yaitu teori signal.
Kata Kunci : financial disclosure, kebijakan dividen, dan nilai perusahaan