PENGARUH PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP COST OF CAPITAL

Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara empiris Pengaruh
Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Cost Of Capital pada
perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan periode
pengamatan dari tahun 2013-2017. Pengukuran Corporate Social Responsibility
menggunakan Indeks Global Reporting Initiative G4 (GRI-G4). Cost Of Capital
terbagi menjadi 2 yaitu cost of equity menggunakan Model Easton 2004 dan cost
of debt menggunakan Model Francis dan Periera 2005.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa Pengungkapan corporate social
responsibility memiliki pengaruh terhadap cost of equity. Hal ini disebabkan
karena perusahaan yang melakukan pengungkapan kegiatan corporate social
responsibility akan membuat para investor tidak akan berharap lebih banyak untuk
return nya ketika perusahaan lebih peduli terhadap stakeholder yang lain.
Sehingga laba yang diperoleh, perusahaan lebih ingin menyejahterakan
stakeholder lain yang pada akhirnya akan membawa dampak pada rendahnya cost
of equity yang diminta oleh investor. Sedangkan, Pengungkapan corporate social
responsibility tidak memiliki pengaruh terhadap cost of debt. Hal ini disebabkan
karena kreditur seringkali tidak menggunakan informasi-informasi yang tersedia
dalam memberikan pinjaman, khususnya pengungkapan corporate social
responsibility. Akan tetapi perusahaan yang memiliki sejarah kredit atau pinjaman
yang baik, tentu akan memberikan penilaian yang positif pula bagi pihak kreditur.
Sehingga kreditur lebih mempercayai kredibilitas perusahaan dalam hal
pengembalian pinjaman.
Implikasi penelitian ini memberikan tambahan bukti dalam menjelaskan
teori stakeholder dan teori agensi. Pada teori stakeholder dalam penelitian ini
dapat memberikan dasar pemahaman bahwa stakeholder mampu mendorong
perusahaan untuk melakukan pengungkapan corporate social responsibility.
Pengungkapan yang dilakukan oleh perusahaan tidak hanya ditujukan pada
stakeholder nya saja tetapi kepada seluruh pihak yang berkepentingan sesuai
dengan teori stakeholder. Pada teori agensi diharapkan dapat mendorong manajer
dalam memenuhi keinginan pemilik perusahaan akan informasi non keuangan
perusahaan yaitu dengan melakukan pengungkapan corporate social
responsibility, sehingga hal ini dapat mengurangi perilaku oportunistik manajer
dalam mengelola dana para pemilik perusahaan.
Keterbatasan penelitian ini yaitu berdasarkan pengukuran cost of debt
dengan menggunakan Model Francis dan Periera 2005, variabel penelitian hanya
dapat menjelaskan pengungkapan corporate social responsibility sebesar 42,25%.
Selain itu yang menjadi keterbatasan penelitian ini berdasarkan uji asumsi klasik
untuk variabel cost of debt memiliki masalah dalam uji normalitas sehingga
penelitian ini belum memenuhi uji asumsi klasik.
Kata Kunci: Pengungkapan Corporate Social Responsibility, Cost Of Capital,
Cost Of Equity, Cost Of Debt.