PENGARUH UTANG LUAR NEGERI, INVESTASI ASING LANGSUNG, INFLASI DAN EKSPOR TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI NEGARA ASEAN

Kawasan ASEAN merupakan salah satu kawasan dengan pertumbuhan ekonomi
yang dinamis di tingkat global, dengan nilai Produk Domestik Bruto (PDB) yang
melebihi USD 3 triliun pada tahun 2023. Namun demikian, kinerja pertumbuhan
ekonomi antarnegara anggota menunjukkan perbedaan yang cukup signifikan,
khususnya pada tujuh negara berkembang ASEAN, yaitu Indonesia, Filipina,
Thailand, Vietnam, Kamboja, Laos, dan Malaysia. Perbedaan ini mencerminkan
variasi dalam struktur ekonomi, kapasitas pembiayaan eksternal, dan stabilitas
makroekonomi masing-masing negara. Dalam konteks ini, variabel-variabel seperti
utang luar negeri (ULN), investasi asing langsung (IAL), inflasi, dan ekspor diduga
berperan penting dalam memengaruhi laju pertumbuhan ekonomi di kawasan
tersebut, namun pengaruhnya belum banyak dikaji secara komprehensif dengan
pendekatan data panel yang mencakup periode terkini. Penelitian ini bertujuan
untuk menganalisis pengaruh utang luar negeri, investasi asing langsung, inflasi,
dan ekspor terhadap pertumbuhan ekonomi di tujuh negara berkembang ASEAN
selama periode 2010-2023. Penelitian menggunakan data sekunder dari World Bank
World Development Indicators (WDI) dengan pendekatan kuantitatif melalui
analisis data panel. Berdasarkan hasil Uji Chow dan Uji Hausman, Fixed Effect
Model dipilih sebagai model estimasi yang paling sesuai, dengan pengolahan data
menggunakan EViews 12.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa keempat variabel, yakni utang luar negeri,
investasi asing langsung, inflasi, dan ekspor, secara bersama-sama berpengaruh
terhadap pertumbuhan ekonomi di tujuh negara berkembang ASEAN. Model Fixed
Effect mampu menjelaskan variasi pertumbuhan ekonomi sebesar 45 persen. Secara
parsial, utang luar negeri berpengaruh negatif dan signifikan terhadap pertumbuhan
ekonomi, mengonfirmasi teori debt overhang, di mana beban pembayaran pokok
dan bunga utang yang meningkat menyempitkan ruang fiskal pemerintah dan
menurunkan alokasi belanja pada sektor produktif. Investasi asing langsung
berpengaruh positif dan signifikan, selaras dengan teori pertumbuhan endogen yang
menegaskan peran modal asing dalam mendorong produktivitas dan kapasitas
produksi domestik. Inflasi berpengaruh positif pada tingkat signifikansi 10 persen,
mengindikasikan bahwa inflasi di kawasan ASEAN masih berada pada tingkat
moderat yang kondusif bagi aktivitas ekonomi. Ekspor juga berpengaruh positif dan
signifikan, mencerminkan bahwa peningkatan kinerja ekspor mampu mendorong
pertumbuhan output dan penciptaan lapangan kerja.
Berdasarkan hasil penelitian ini, dapat disimpulkan bahwa pengelolaan
variabel-variabel makroekonomi eksternal secara tepat merupakan faktor krusial
dalam mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan di kawasan ASEAN.
Utang luar negeri yang tidak dikelola dengan baik terbukti menghambat
vi
pertumbuhan ekonomi, sementara investasi asing langsung dan ekspor menjadi
motor penggerak utama pertumbuhan. Oleh karena itu, disarankan agar pemerintah
negara-negara ASEAN mengelola utang luar negeri secara lebih selektif dan
mengarahkan penggunaannya ke sektor-sektor produktif yang berdampak langsung
pada perekonomian. Di samping itu, perbaikan iklim investasi dan infrastruktur
perlu terus dilakukan guna meningkatkan daya tarik investasi asing langsung.
Stabilitas inflasi juga perlu dijaga pada tingkat yang moderat agar tetap mendukung
aktivitas ekonomi, serta strategi diversifikasi ekspor perlu dikembangkan untuk
memperkuat daya saing di pasar global dan mendukung pertumbuhan ekonomi
yang inklusif dan berkelanjutan di kawasan ASEAN.