PENGARUH FAKTOR RISIKO, MANAGEMENT ENTRENCHMENT, DAN KUALITAS CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP EQUITY RISK PREMIUM

Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh dari ukuran
perusahaan, leverage, beta, management entrenchment, kepemilikan manajerial,
dan dewan komisaris independen terhadap equity risk premium perusahaan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 70 perusahaan dipilih secara acak sederhana
(simple random) sebagai sampel yang dianalisis untuk dua tahun pengamatan
(2007 dan 2008).
Penelitian ini menemukan bahwa beta, management entrenchment,
kepemilikan manajerial, dan dewan komisaris independen berpengaruh secara
positif dan signifikan terhadap equity risk premium, sedangkan ukuran perusahaan
dan leverage berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap equity risk
premium. Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa semakin tinggi kemampuan
manajemen untuk mempertahankan posisinya (management entrenchment),
semakin tinggi risiko investasi, sehingga investor akan cenderung mengharapkan
return yang lebih tinggi pula. Ukuran perusahaan mengindikasikan bahwa
perusahaan kecil lebih berisiko dari perusahaan besar sehingga investor
mengharapkan equity risk premium lebih besar untuk perusahaan kecil.
Sedangkan dewan komisaris independen mengindikasikan banyaknya proporsi
dewan komisaris independen pada perusahaan akan menyebabkan sulitnya
mengambil keputusan dan belum mampu memainkan peranannya untuk
mengawasi manajemen, sehingga risiko perusahaan akan meningkat.