KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN DIUKUR DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED, FINANCIAL VALUE ADDED, DAN MARKET VALUE ADDED (Studi Pada Perusahaan Perbankan BUMN Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia)

Penilaian kinerja merupakan salah satu faktor penting bagi perusahaan
karena pengukuran tersebut dapat digunakan untuk menilai keberhasilan
perusahaan yang bersangkutan. Selama ini pengukuran kinerja secara tradisional
lebih menitikberatkan pada sisi finansial, tanpa mempertimbangkan aspek lainnya
misalnya kesejahteraan pemilik (Iriana, 2003). Kinerja keuangan perusahaan
menunjukkan kondisi yang sebenarnya kekuatan dan kelemahan perusahaan.
Untuk mengevaluasi kondisi keuangan dan kinerja perusahaan, harus dilakukan
pemeriksaan kesehatan keuangan perusahaan secara rutin (Sugiarti, 2007). Dalam
mencapai tujuan perusahaan yang telah direncanakan, kinerja keuangan
perusahaan merupakan tujuan utama yang harus dicapai. Berbagai strategi
pengukuran kinerja keuangan perusahaan yang akan dialakukan untuk mencapai
kinerja keuangan perusahaan yang baik. Analisis yang sering digunakan oleh
perusahaan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan ialah analisis rasio
keuangan. Namun metode dengan rasio keuangan akan sangat baik jika digantikan
dengan metode Economic Value Added, Financial Value Added, dan Market
Value Added sebagai alat ukur kinerja keuangan perusahaan. Rumusan masalah
dalam penelitian ini adalah bagaimana kinerja keuangan perusahaan Perbankan
BUMN yang listing di BEI berdasarkan EVA, FVA, dan MVA. Serta tujuan dari
penelitian ini adalah untuk mendeskripsikan kinerja keuangan perusahaan
perbankan BUMN yang listing di BEI berdasarkan Economic Value Added,
Financial Value Added, dan Market Value Added.
Konsultan Stern Steward Management Service pada tahun 1993 di Amerika
Serikat memperkenalkan konsep Economic Value Added (EVA) dan Market
Value Added (MVA) sebagai alat ukur kinerja keuangan perusahaan pada nilai
tambah ekonomis perusahaan dan nilai tambah pasar untuk mengatasi kelemahan
dari rasio keuangan. Ditambah dengan alat ukur Financial Value Added (FVA)
sebagai alat ukur kinerja keuangan perusahaan yang bertujuan untuk memberi
nilai tambah pada sisi finansial perusahaan. Husnan dan Pudjiastuti (2004),
mengatakan “EVA menunjukan ukuran yang baik sejauh mana perusahaan telah
menambah nilai terhadap para pemilik perusahaan”. FVA merupakan pengukuran
kinerja keuangan perusahaan yang mengukur nilai tambah finasial perusahaan
dengan mempertimbangkan kontribusi aset tetap dalam menghasilkan laba bersih
perusahaan (Sandias, Lopes, dan Gonzales, 2002). MVA dinyatakan sebagai
selisih antara nilai pasar ekuitas (market value equity) dengan nilai buku ekuitas
(economic book value of equity). Kekayaan pemegang saham akan menjadi
maksimal dengan memaksimalkan perbedaan antara nilai pasar ekuitas
x
xi
perusahaan dengan jumlah modal ekuitas yang diinvestasikan investor. Perbedaan
ini disebut nilai tambah pasar (Market Value Added) (Brigham dan Houston,
2011).
Jenis penelitian ini adalah deskriptif, dimana penelitian ini hanya
mendeskripsikan atau menggambarkan data perusahaan yang diteliti yang telah
terkumpul. Sampel dalam penelitian ini adalah empat perusahaan BUMN pada
sub sektor perbankan yang listing di Bursa Efek Indonesia. Metode dalam
pengambilan sampel ini adalah dengan teknik nonprobability sampling dengan
menggunakan jenis sampling, yaitu sampel jenuh, dimana teknik penentuan
sampel bila semua anggota populasi digunakan menjadi sampel. Hal ini sering
dilakukan bila jumlah populasi relatif kecil. Sedangkan metode pengumpulan data
dalam penelitian ini adalah dengan cara dokumentasi. Metode dokumentasi ini
dilakukan dengan cara mengumpulkan data dari pencatatan data laporan keuangan
perusahaan pada Laporan Keuangan empat Perusahaan Perbankan BUMN yang
Listing di Bursa Efek Indonesia pada periode 2013-2016 yang diambil dari
website resmi BEI di http://idx.co.id dan www.bi.go.id. Serta pada metode
analisisnya, penelitian ini menggunakan alat ukur seperti EVA, FVA, MVA, dan
Statistik Deskriptif.
Berdasarkan hasil penelitian yang diolah dengan menggunakan program
SPSS v.22, dapat ditarik kesimpulan antara lain, Nilai Economic Value Added
(EVA) ke empat perusahaan perbankan dari tahun 2013 sampai 2016 memiliki
nilai rata-rata yang positif sehingga terjadi proses nilai tambah ekonomis bagi
perusahaan atau perusahaan tidak mampu membayarkan kewajiban kepada para
penyandang dana baik kreditor maupun pemegang saham. Nilai Market Value
Added (MVA) ke empat perusahaan perbankan dari tahun 2013 sampai 2016
memiliki nilai rata-rata positif yang menunjukkan manajemen telah berhasil
memberikan nilai tambah melalui pertumbuhan nilai kapitalisasi pasar atas saham
yang diterbitkan atau perusahaan mampu menjual saham di pasar dengan harga
premium. Nilai Financial Value Added (FVA) ke empat perusahaan perbankan
dari tahun 2013 sampai 2016 memiliki nilai rata-rata positif menunjukkan
manajemen telah berhasil memberikan nilai fiansial bagi perusahaan atau ada nilai
finansial lebih manakala keuntungan bersih perusahaan dan penyusutan mampu
menutupi equivalent depreciation.
Kata Kunci : Kinerja Keuangan, Economic Value Added, Financial Value Added,
dan Market Value Added