PENGARUH FREE CASH FLOW, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, LEVERAGE, DAN TAHAPAN SIKLUS HIDUP PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN PEMBAYARAN DIVIDEN (Studi pada Perusahaan yang Masuk di Jakarta Islamic Index)

Tujuan penelitian ini adalah untuk memperoleh bukti empiris mengenai
pengaruh free cash flow, profitabilitas, likuiditas, leverage, dan tahapan siklus
hidup perusahaan terhadap kebijakan pembayaran dividen. Kebijakan pembayaran
dividen diukur dengan Dividend Payout Ratio (DPR), free cash flow diukur
dengan rasio arus kas bebas, profitabilitas diukur dengan ROI, likuiditas diukur
dengan cash ratio, leverage diukur dengan DER, dan tahapan siklus hidup
perusahaan diukur dengan RETE. Metode pengambilan sampel yang digunakan
adalah purposive sampling dari seluruh perusahaan yang masuk perhitungan
Jakarta Islamic Index selama periode 2005 sampai dengan 2010. Sampel akhir
terdiri dari 31 perusahaan. Penelitian ini menggunakan metode analisis regresi
linier berganda untuk menguji hipotesis yang diajukan. Pada proses observasi
diketahui bahwa pada perusahaan sampel terdapat perbedaan cara perhitungan
dalam menentukan nilai DPR, yaitu : 1) DPR dihitung berdasarkan tahun buku,
dan 2) DPR dihitung berdasarkan tahun pembayaran. Jadi, penelitian ini
menggunakan dua jenis data analisis berdasarkan pada kedua cara perhitungan
tersebut.
Penelitian menemukan bahwa berdasarkan data tahun buku, free cash
flow, profitabiltas, dan tahapan siklus hidup perusahaan berpengaruh signifikan
terhadap kebijakan pembayaran dividen, sedangkan likuiditas dan leverage tidak
berpengaruh signifikan terhadap kebijakan pembayaran dividen. Pada data
berdasarkan tahun pembayaran, ditemukan bahwa free cash flow, likuiditas, dan
tahapan siklus hidup perusahaan berpengaruh signifikan terhadap kebijakan
pembayaran dividen, sedangkan profitabilitas dan leverage tidak berpengaruh
signifikan terhadap kebijakan pembayaran dividen.